Foreks – JPMorgan (NYSE:JPM), Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’ndan (TCMB) ilk faiz indirim beklentisini öteledi.
JPMorgan, bugün açıklanan TÜFE verisinin ardından, Kasım 2024 olan TCMB’den ilk 250 baz puan faiz indirim beklentisini Ocak 2025’e ötelediğini açıkladı.
Banka ayrıca, 2024 sonu için enflasyon tahminini yüzde 42,5’ten yüzde 43,5’e ve 2025 sonu için tahminini yüzde 25,0’den yüzde 25,5’e yükseltti.
Tüketici fiyat endeksi beklentilerin üzerinde açıklandı. Tüketici fiyat endeksi (TÜFE) Eylül ayında aylık %2,97, yıllık %49,38 arttı.
Ekonomistlerin Eylül ayı Tüketici Fiyat Endeksi’nde (TÜFE) aylık medyan tahmin yüzde 2,20, ortalama tahmin ise yüzde 2,09 artış yönünde gerçekleşmişti. Foreks Haber’in 19 ekonomist ile düzenlediği ankette, Eylül ayı yıllık TÜFE verisi için medyan tahmin %48,27, artışa işaret etmişti.
JPMorgan’ın TÜİK’in Eylül ayı enflasyon verisi sonrasında yayınladığı yatırımcı notunda yaptığı değerlendirme şöyle:
Yukarı yönlü sürprizden arındırdığımızda, 24 yıl sonu enflasyon tahminimizi %43,5’e (daha önce %42,5), 2025 yıl sonu enflasyon tahminimizi ise %25,5’e (daha önce %25,0) yükseltiyoruz. Aylık kira, eğitim ve ulaştırma hizmetleri fiyatlarının 4Ç24’te son aylara kıyasla daha yavaş artmasını bekliyoruz. Aylık hizmet fiyatlarındaki düşük seyrin Ekim ayında aylık enflasyonu %2’nin altında tutması muhtemeldir. Liradaki reel değerlenmenin ve ekonomik aktivitedeki yavaşlamanın 4Ç24’te gerçekleşen enflasyona endeksli fiyat artışlarını ne ölçüde dengeleyeceğini izleyeceğiz.
Artık TCMB’nin politika faizini daha uzun süre yüksek tutmasını bekliyoruz. İlk 250 baz puanlık faiz indirimini Ocak 2025’te bekliyoruz (daha önce Kasım 2024). TCMB’nin Ağustos 2025’e kadar her PPK toplantısında 250 baz puan indirim yaparak faiz oranını %30’a indireceğini öngörüyoruz. Asgari ücret artışı ve yönetilen/yönlendirilen fiyat artışlarından kaynaklanan önemli enflasyonist baskılar olması durumunda daha küçük faiz indirimleri ve duraklamalar için riskler görüyoruz. Nakit bütçe açığının 2023 sonunda GSYH’nin %2,4’ü iken Ağustos ayında GSYH’nin %4,2’sine yükselmesi nedeniyle maliye politikası enflasyonist olmaya devam etmektedir. Enflasyondaki düşüşün 4Ç24 ve 2025’teki hızı mali duruşun daraltıcı olup olmamasına bağlı olacaktır.”
